Metas explícitas de inflación y volatilidad del tipo de cambio en México y Brasil

Resumen

Este documento analiza la evolución y análisis de la política de blancos de inflación en México y Brasil en el periodo 1994 a 2020 y presenta evidencia que los Bancos Centrales de ambos países han intervenido continuamente en los mercados cambiarios para mantener fijo el tipo de cambio nominal y lograr el objetivo de inflación deseado. Sin embargo, la misma ha tenido efecto en las finanzas públicas y variables económicas clave en ambas economías, por ejemplo, una mayor apreciación del tipo de cambio real manteniendo la volatilidad de esta última variable constante, para tal efecto se utiliza los modelos de series de tiempo: Sarima y Egarch, con parámetros autorregresivos y dummy de tendencia. Los resultados demuestran, A su vez en economías en vías de desarrollo como ser México y Brasil, la intervención esterilizada en el mercado cambiario para tener un control sobre la dirección que vaya a seguir el tipo de cambio y así lograr el objetivo de inflación tiene otras connotaciones asociadas principalmente con la presencia de elevados costos fiscales y económicos.
Abstract

This document analyzes the evolution and analysis of the inflation targeting policy in Mexico and Brazil, in the period 1994 to 2020 and presents evidence that the Central Banks of Mexico and Brazil have continuously intervened in the foreign exchange markets to keep the nominal exchange rate fixed and achieve the desired inflation target. However, this has had an effect on public finances and key economic variables in both economies, for example, a greater appreciation of the real exchange rate while keeping the volatility of the latter variable constant. For this purpose, the time series models Sarima and Egarch are used, with autoregressive parameters and trend dummy. The results show, in turn, in developing economies such as Mexico and Brazil, sterilized intervention in the foreign exchange market to have control over the direction that the exchange rate will follow and thus achieve the inflation target has other connotations associated mainly with the presence of high fiscal and economic costs.